TTW - ถือ (4 มิ.ย. 64)
ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น ถือ จาก CKP กำไรดีขึ้น
เราปรับคาดการณ์กำไร TTW ขึ้น 8% สู่ 3.5พันลบ. ในปี FY21F และ 3% สู่ 3.5พันลบ. ในปี FY22F TTW ถือหุ้น 25% ใน CKP ซึ่งจะเพิ่มการลงทุนในโรงไฟฟ้าไซยะบุรี 5% จะส่งผลให้ TTW มีกำลังการผลิตไฟฟ้าคิดตามการถือหุ้นเป็น 251 เมกะวัตต์ และเพิ่มราคาเป้าหมายขึ้นสู่ 11.50บาทต่อหุ้น หรือผลตอบแทนรวม 3% เราปรับคำแนะนำจาก ขาย เป็น ถือ
CKP เพิ่มการถือหุ้นโรงไฟฟ้าไซยะบุรี
CKP จะซื้อหุ้นโรงไฟฟ้าไซยะบุรี (XPCL) เพิ่ม 5.0% จาก PT Sole Company Limited มูลค่า 1.827พันลบ. ภายใน 3Q และเพิ่มกำลังการผลิตที่ CKP ถือครองอยู่ 6.8% หรือ 64MW สู่ 1,003MW และส่วนแบ่งกำไรขึ้นสู่ 42.5% นักวิเคราะห์กลุ่มโรงไฟฟ้าของเราปรับคาดการณ์กำไร CKP ปี FY21F และ FY22F ขึ้น 69% และ 25% เป็น 2.42พันลบ. และ 1.99พันลบ. ตามลำดับ หลังปรับสมมติฐานอัตราการผลิต (capacity factor) และปรับส่วนแบ่งกำไร XPCL ขึ้น ปรับอัตราการผลิตที่โรงไฟฟ้า XPCL จาก 60% และ 61% เป็น 70% ในปี FY21F และ 64% ปี FY22F
ปรับขึ้นประมาณการและราคาเป้าหมายของ TTW
หลังปรับประมาณการกำไร CKP ซึ่ง TTW ถือหุ้นอยู่ 25% เราปรับคาดการณ์กำไร TTW 8% สู่ 3.5พันลบ.ในปี FY21F และ 3% เป็น 3.5พันลบ. ในปี FY22F นอกจากนี้เราปรับมูลค่าหุ้น TTW ตามวิธี sum-of-the-part สู่ 11.5บาทต่อหุ้น ผลตอบแทนรวม 3% นอกจากการปรับคาดการณ์กำไรและราคาเป้าหมายแล้ว เราคาดเงินปันผลระหว่างกาล 0.3บาทต่อหุ้น (ผลตอบแทน 2.5%) จะเป็นปัจจัยกระตุ้นในระยะสั้น เราปรับคำแนะนำจาก ขาย เป็น ถือ สำหรับ TTW
ปริมาณขายน้ำ -7.6% yoy และ 3.3% mom ในเม.ย.
ในเม.ย. ปริมาณขายน้ำรายวันลดลง 7.6% yoy และ 3.3% mom เป็น 835,913 ลบ.ม. (TTW -5.7% yoy และ -5.3% mom; PTW -9.5% yoy และ -1.2% mom; BIE -7.6% yoy แต่ +1.5% mom) เป็นผลจากการระบาดของ COVID-19 ในสมุทรสาครและอัตราการผลิตของโรงงานอาหารทะเลในพื้นที่ลดลง รวมถึงยังมีผลกระทบจากการแข่งขันจากโรงผลิตน้ำไม้ตรา ของการประปาส่วนภูมิภาค (กปภ.) ในพื้นที่ปทุมธานี
